核心不銹鋼復合管觀點. 投資邏輯、關(guān)鍵假設(shè)及主要預測:鋼鐵行業(yè)基本面的核心驅(qū)動因素為日均粗鋼產(chǎn)量227萬噸,關(guān)鍵假設(shè)目前粗鋼產(chǎn)能約為9.1億噸左右,我們預測2013年4月份粗鋼日均產(chǎn)量為210萬噸。 有別于市場的判斷:粗鋼日均產(chǎn)量明顯低于227萬噸時,行業(yè)仍難以實現(xiàn)整體性盈利;供應(yīng) 不銹鋼復合管,雙金屬復合管,不銹鋼復合管護欄,內(nèi)襯不銹鋼復合管,工業(yè)用內(nèi)襯不銹鋼復合管,外涂塑內(nèi)襯不銹鋼復合管,內(nèi)襯不銹鋼復合鋼管,不銹鋼碳素鋼復合管,內(nèi)襯不銹鋼復合管管件,不銹鋼護欄，護欄立柱，鋼板立柱質(zhì)量保證，價格優(yōu)惠. 鋼價漲跌取決于市場預期差及成本的變化。 估值與投資建議:日均產(chǎn)量低于227萬噸,投資主要考慮PB及資產(chǎn)負債表推動。關(guān)注受周期股推動的估值上漲,以及具備安全邊際個股的選擇。 股價表現(xiàn)的催化劑:整體需求超預期、補漲。 風險因素:整體需求低于預期;周期股整體性的大幅不銹鋼復合管下滑