前期八一鋼鐵公布2012年業(yè)績快報(bào)，內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合鋼管總收入266億元，同比減少4.9%，歸屬上市公司股東凈利潤1.7億元，折合每股收益0.2元，同比減少68%，優(yōu)于行業(yè)整體水平(中鋼協(xié)80家重點(diǎn)鋼企主營業(yè)務(wù)利潤同比下降98%)。

　　2012年受到經(jīng)濟(jì)整體下滑趨勢(shì)影響，鋼鐵行業(yè)陷入寒冬，內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合鋼管公司也不例外。2012年4季度以來，鋼鐵行業(yè)整體出現(xiàn)溫和反轉(zhuǎn)，且根據(jù)目前氣候條件(暖冬)，預(yù)計(jì)鋼材需求旺季即將提前到來。近期公司大幅上調(diào)出廠產(chǎn)品價(jià)格，同時(shí)預(yù)計(jì)公司產(chǎn)量在2013年將會(huì)出現(xiàn)較大放量，加之公司原燃料存貨較多，預(yù)計(jì)2013年公司業(yè)績將會(huì)有明顯改善。上調(diào)至強(qiáng)烈推薦-A的投資評(píng)級(jí)。

　　公司業(yè)績?cè)谛袠I(yè)內(nèi)彈性最大，且預(yù)計(jì)2013年業(yè)績?cè)隽恳裁星懊?。在行業(yè)處于反轉(zhuǎn)時(shí)期，此種類型公司將具備良好的投資價(jià)值。

　　近期公司大幅上調(diào)產(chǎn)品價(jià)格，利好公司業(yè)績。隨著經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)轉(zhuǎn)暖，內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合鋼管近期公司大幅上調(diào)產(chǎn)品出廠價(jià)格，主要產(chǎn)品價(jià)格上調(diào)幅度都為200元，價(jià)格上調(diào)幅度比例均在3%-5%之間，大幅高于前一年同期水平，對(duì)公司業(yè)績構(gòu)成積極影響。

　　2013年公司產(chǎn)量將會(huì)大幅增長，使得公司在疆內(nèi)新增產(chǎn)能競爭格局中處于有利地位。目前，不銹鋼復(fù)合管,雙金屬復(fù)合管,不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄,內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管,工業(yè)用內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管,外涂塑內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管,內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合鋼管,不銹鋼碳素鋼復(fù)合管,內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管管件,不銹鋼護(hù)欄，護(hù)欄立柱，鋼板立柱據(jù)中聯(lián)鋼統(tǒng)計(jì)，新疆地區(qū)近兩年新增鋼材產(chǎn)能超過2200萬噸，區(qū)域內(nèi)鋼材新增產(chǎn)能處于高速增長期。由于近兩年行業(yè)景氣度持續(xù)下滑，在疆內(nèi)上馬新項(xiàng)目的鋼企自顧不暇，疆內(nèi)新增項(xiàng)目建設(shè)節(jié)奏明顯放緩，產(chǎn)能釋放顯著滯后；另外新增產(chǎn)能上下游配套有待完善，內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合鋼管新增產(chǎn)能效益難以充分發(fā)揮。而新疆地區(qū)整個(gè)經(jīng)濟(jì)仍然處于高速增長期，對(duì)鋼材的需求非常旺盛，短期內(nèi)整個(gè)地區(qū)仍然處于供給不足的狀態(tài)。此時(shí)公司率先擴(kuò)大產(chǎn)能，先發(fā)制人，在競爭空檔期中占據(jù)有利位置。

　　在行業(yè)處于低位時(shí)，公司主動(dòng)和被動(dòng)增加大量原燃料和產(chǎn)品庫存，在行業(yè)反轉(zhuǎn)時(shí)期，庫存升水將進(jìn)一步助推公司業(yè)績。內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合鋼管在2012年二三季度行業(yè)景氣度低點(diǎn)時(shí)期，公司主動(dòng)和被動(dòng)增加了大量的鐵礦石、焦炭和鋼材庫存。在行業(yè)景氣度處于反轉(zhuǎn)時(shí)期，庫存升水將大幅推動(dòng)公司業(yè)績。

　　上調(diào)至“強(qiáng)烈推薦-A”投資評(píng)級(jí)：公司業(yè)績彈性大，我們預(yù)計(jì)公司2013年的業(yè)績將會(huì)有明顯改善，預(yù)計(jì)2013年EPS為0.39元和0.52元，上調(diào)至“強(qiáng)烈推薦-A”投資評(píng)級(jí)。內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合鋼管鐵前資產(chǎn)注入預(yù)期將成為股價(jià)的催化劑。